根據(jù)IMF的定義，加勒比小國(guó)包括巴哈馬、巴巴多斯、伯利茲、圭亞那、牙買加、蘇里南、特立尼達(dá)和多巴哥及8個(gè)東加勒比貨幣聯(lián)盟國(guó)家（安提瓜和巴布達(dá)、多米尼克、格林納達(dá)、圣基茨和尼維斯、圣盧西亞、圣文森特和格林納丁斯、安圭拉和蒙特賽拉特，簡(jiǎn)稱ECCU），其中多數(shù)面臨高債務(wù)問(wèn)題。

一、加勒比小國(guó)經(jīng)濟(jì)概況

（一）主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

2013年加勒比小國(guó)人口約700萬(wàn)人，GDP總額680億美元，同比增長(zhǎng)1.3%。人均GDP 9500美元，但各國(guó)差距較大，最高的是巴哈馬（23417美元），最低的為圭亞那（3596美元）。2013年通貨膨脹率2.2%，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)；外貿(mào)依存度164.1%，經(jīng)常項(xiàng)目赤字約占GDP的9%，外匯儲(chǔ)備占GDP的20.6%。財(cái)政狀況略微好轉(zhuǎn)，財(cái)政赤字占GDP的3%，同比減少0.2個(gè)百分點(diǎn)；其中財(cái)政收入占GDP的27.4%，同比提高1個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)政支出占GDP的30.3%，同比提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。

（二）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較為單一，經(jīng)濟(jì)特征較為相似

加勒比小國(guó)可簡(jiǎn)單地概況為兩類，即大宗商品出口國(guó)和以服務(wù)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)體。大宗商品出口國(guó)包括伯利茲、圭亞那、蘇里南、特立尼達(dá)和多巴哥等，主要出口石油/天然氣、礦物和農(nóng)產(chǎn)品，由于商品價(jià)格高企，過(guò)去十年整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于本地區(qū)其他國(guó)家。以服務(wù)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)體包括巴哈馬、巴巴多斯以及東加勒比貨幣聯(lián)盟國(guó)家，這些經(jīng)濟(jì)體嚴(yán)重依賴旅游業(yè)和國(guó)際商務(wù)服務(wù)。

多數(shù)加勒比小國(guó)經(jīng)濟(jì)特征比較相似，如國(guó)家規(guī)模較小、國(guó)際貿(mào)易開放度較高、極易受自然災(zāi)害和全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響。因國(guó)家較小，難以從規(guī)模經(jīng)濟(jì)和專業(yè)化中受益。多數(shù)國(guó)家匯率制度有效固定，是國(guó)家政策基準(zhǔn)之一。近幾十年來(lái)僑匯迅速增長(zhǎng)，部分國(guó)家超過(guò)了出口規(guī)模。該地區(qū)還是世界上最易發(fā)生災(zāi)害的地區(qū)之一，各國(guó)每年遭受颶風(fēng)的幾率均超過(guò)10%，自然災(zāi)害每年帶來(lái)的損失約為GDP的1%，且呈逐漸上升態(tài)勢(shì)。多位學(xué)者研究表明，加勒比地區(qū)債務(wù)增長(zhǎng)與自然災(zāi)害密切相關(guān)，如近幾年ECCU國(guó)家颶風(fēng)災(zāi)害增加5%，而債務(wù)規(guī)模相應(yīng)增加了5%。

（三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力趨弱

除商品出口國(guó)外，加勒比多數(shù)小國(guó)近20年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)近乎停滯。上世紀(jì)90年代歐洲市場(chǎng)貿(mào)易優(yōu)惠措施逐步取消后，該地區(qū)貿(mào)易條件惡化，加之財(cái)政空間的縮小、熟練勞動(dòng)力的移民、自然災(zāi)害頻發(fā)、旅游收入減少、全要素生產(chǎn)率下降等，導(dǎo)致私營(yíng)部門萎縮、FDI流入減少，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速。

大多數(shù)加勒比小國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)論壇全球競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)中排名較低，且連年下滑，進(jìn)入前100名的只有三個(gè)國(guó)家，分別為巴巴多斯（55）、牙買加（86）和特多（89）。競(jìng)爭(zhēng)力不高的主要原因包括：生產(chǎn)成本（特別是勞動(dòng)力和能源價(jià)格）居高不下、貿(mào)易保護(hù)主義突出、獲得信貸困難且成本較高、本幣幣值高估、營(yíng)商環(huán)境較差、治安問(wèn)題突出等。IMF認(rèn)為該地區(qū)應(yīng)大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革、正確選擇政策組合以降低相關(guān)成本，并通過(guò)財(cái)政調(diào)整促進(jìn)貨幣內(nèi)部貶值、財(cái)政緊縮和匯率貶值以提高競(jìng)爭(zhēng)力。

二、多數(shù)國(guó)家債務(wù)問(wèn)題突出

（一）債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重已制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展

加勒比地區(qū)非大宗商品出口經(jīng)濟(jì)體面臨債務(wù)占GDP比例過(guò)高問(wèn)題，且比例仍在不斷提高，損害了中期債務(wù)可持續(xù)性的前景。2013年，該地區(qū)公共債務(wù)占GDP的75.6%，利息支出占GDP的3.4%。負(fù)債最嚴(yán)重且占GDP比重仍在上升的國(guó)家，每年支付的債務(wù)利息約占財(cái)政收入的16%-41%，存在引發(fā)財(cái)政危機(jī)的可能。此外，高負(fù)債還對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響——提高了借貸成本，阻礙了私人投資，限制了財(cái)政靈活性。格里尼奇等人曾指出，在加勒比地區(qū)，當(dāng)負(fù)債率低于30%時(shí)，舉債將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯拉動(dòng)作用，當(dāng)負(fù)債率高于30%時(shí)，拉動(dòng)作用明顯減弱；當(dāng)負(fù)債率高于55%時(shí)，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

（二）債務(wù)持續(xù)攀升的原因

結(jié)構(gòu)性財(cái)政問(wèn)題是導(dǎo)致許多國(guó)家債務(wù)越來(lái)越重的主要原因。1997年至2004年，因自然災(zāi)害頻發(fā)、公共部門過(guò)度開支，致使出現(xiàn)連續(xù)的財(cái)政赤字，財(cái)政平衡持續(xù)惡化，該地區(qū)債務(wù)與GDP占比從54%提高至84%。金融危機(jī)爆發(fā)前幾年，因經(jīng)濟(jì)恢復(fù)適度增長(zhǎng)，部分國(guó)家的負(fù)債率保持穩(wěn)定甚至略有下降。金融危機(jī)的爆發(fā)后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩，對(duì)高度依賴旅游業(yè)的加勒比國(guó)家產(chǎn)生不利影響，致使本已高企的債務(wù)負(fù)擔(dān)雪上加霜。此外，因出口萎縮，大多國(guó)家通過(guò)增加公共開支以抵消出口下滑的不利影響，加上災(zāi)后重建費(fèi)用居高不下，財(cái)政狀況持續(xù)惡化。2008年至2010年，債務(wù)占GDP的比例提高了15%。相比之下，因商品價(jià)格高企，加勒比地區(qū)商品出口國(guó)在危機(jī)后迅速反彈，負(fù)債率穩(wěn)定在相對(duì)較低的水平。

（三）解決債務(wù)問(wèn)題的嘗試

該地區(qū)多數(shù)國(guó)家是中等收入國(guó)家，難以享受國(guó)際債務(wù)減免，只有少數(shù)幾個(gè)國(guó)家有資格從世界銀行獲得優(yōu)惠貸款。因此一些國(guó)家試圖通過(guò)債務(wù)重組或財(cái)政鞏固減少債務(wù)，如安提瓜和巴布達(dá)、牙買加、圣基茨和尼維斯最近幾年分別進(jìn)行了債務(wù)重組。此外圭亞那、牙買加、安提瓜和巴布達(dá)、圣文森特和格林納丁斯、伯利茲、安提瓜和巴布達(dá)還分別從債務(wù)免除、債務(wù)掉期和債務(wù)回購(gòu)等受益。但是，這些國(guó)家中多數(shù)都未采取全面的經(jīng)濟(jì)改革以配合這些措施，因此收效甚微或難以為繼。如債務(wù)重組后牙買加債務(wù)與GDP占比仍超過(guò)140%。總之，過(guò)去試圖解決高負(fù)債的嘗試都未能產(chǎn)生持久的收益。

為遏制債務(wù)形勢(shì)進(jìn)一步惡化，釋放經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿�，近年加勒比重債�?guó)開始積極與多邊國(guó)際組織合作，成為應(yīng)對(duì)債務(wù)挑戰(zhàn)的新動(dòng)向，并取得初步成效。2013年5月，牙買加與IMF簽署為期4年總額9.58億美元的中期貸款工具(Extended Fund Facility簡(jiǎn)稱EFF)，用于支持實(shí)施經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃。同時(shí)，牙積極實(shí)施了一系列配套措施，如推進(jìn)重大結(jié)構(gòu)調(diào)整、開展稅收改革和共部門改革、改善營(yíng)商環(huán)境、推行中央財(cái)政管理體系等。中期貸款協(xié)議簽署一年來(lái)，牙經(jīng)濟(jì)擺脫連續(xù)六個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)的困境，全財(cái)年增長(zhǎng)1%，財(cái)政實(shí)現(xiàn)7.5%的盈余（占GDP的0.1%），債務(wù)與GDP占比下降5個(gè)百分點(diǎn)。但牙買加也付出了慘重代價(jià)，如國(guó)家主權(quán)擔(dān)保借貸收到嚴(yán)格限制、牙元匯率持續(xù)貶值、國(guó)內(nèi)通貨膨脹持續(xù)高企等。2014年6月，格林納達(dá)與IMF簽署總額2190萬(wàn)美元、為期三年的中期貸款協(xié)議。

三、IMF關(guān)于減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)的藥方

IMF認(rèn)為，加勒比小國(guó)面臨的挑戰(zhàn)包括需要降低債務(wù)、促進(jìn)增長(zhǎng)、解決外部脆弱性和強(qiáng)化金融體系等。目前，加勒比各國(guó)幾乎不可能實(shí)現(xiàn)快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，任何單一措施都難以化解如此高的債務(wù)、解決加勒比面臨的挑戰(zhàn)。需要大幅削減債務(wù)的國(guó)家，必須實(shí)施嚴(yán)格財(cái)政鞏固措施，并輔以配套的經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃。一是大力實(shí)施財(cái)政鞏固，削減開支、增加稅收和債務(wù)重組三管齊下；二是進(jìn)一步評(píng)估將匯率工具作為啟動(dòng)增長(zhǎng)按鈕的可能性；三是明確金融系統(tǒng)中的薄弱環(huán)節(jié)，完善監(jiān)管框架，減少長(zhǎng)期運(yùn)行的脆弱性；四是積極謀求國(guó)際氣候變化資金支持，減少自然災(zāi)害損失。