《華盛頓郵報》網(wǎng)站9月2日刊登《擔(dān)憂中國的原因并非你想的那樣》文章稱,市場擔(dān)憂中國經(jīng)濟主要是基于懷疑政府推進改革的決心,中國的部分政策也值得商榷。
中國股市與經(jīng)濟的相關(guān)性不大,股價下跌對經(jīng)濟的影響有限,但為何有人擔(dān)心中國股市崩盤?其實,人們擔(dān)心的是中國政府。中國政府不愿去做哪些有助于長期發(fā)展但有損短期增長的改革。經(jīng)歷此前的不健康增長,現(xiàn)在經(jīng)濟放緩是必然,無論政府如何補救。若不擺脫對投資拉動型增長模式的依賴,未來的下行速度會更快,這就是人們擔(dān)心股市下跌的真正原因。此外,中國過度干預(yù)股市,對經(jīng)濟自由化改革而言并非好兆頭。
中國的匯率政策同樣令人稱奇。近年來資本首次撤離中國,導(dǎo)致人民幣匯率存在下行壓力。但開始時政府并未讓人民幣貶值,而是通過拋售美元維持匯率穩(wěn)定,這導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣減少,弱化了降息和降準(zhǔn)的效果?瓷先ブ袊趧佑脤氋F的政策工具對抗美元走強,而非阻止經(jīng)濟下行。此后,人民幣開始貶值,這很有意義,但貶值的方式是漸進式的,而非一步到位,此舉值得商榷。正如克魯格曼所說,這令市場預(yù)期人民幣將進一步貶值,導(dǎo)致更多的資金流出中國,進而又加劇人民幣下行壓力。
中國為維持股市泡沫和人民幣匯率分別已經(jīng)浪費了數(shù)千億人民幣。北京和全球市場已經(jīng)著慌,但沒有任何跡象中國經(jīng)濟會拖累美國經(jīng)濟下行。或許,美國經(jīng)濟增長還會略微加快。