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愛沙尼亞金融業(yè)淺析
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愛沙尼亞金融業(yè)淺析

 

內(nèi)容提要

愛沙尼亞地處東、西、北歐交界處,以外向型經(jīng)濟為主導,國內(nèi)經(jīng)濟基礎(chǔ)較為薄弱,金融業(yè)方面尤其明顯。自2004年加入歐盟,特別是2011年加入歐元區(qū)以來,愛金融業(yè)取得了長足發(fā)展,行業(yè)結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生了巨大變化。

愛金融業(yè)呈現(xiàn)以下主要特點:

  1. 規(guī)模小,以銀行業(yè)為主,保險、租賃、證券行業(yè)不發(fā)達。
  2. 外資占絕對主導,尤以瑞典、德國、芬蘭等國為主。
  3. 加入歐盟和歐元區(qū)后實現(xiàn)了較快增長,但行業(yè)結(jié)構(gòu)仍需調(diào)整。
  4. 政府監(jiān)管到位,行業(yè)政策較為完善。
  5. 與歐元區(qū)諸國的一體化趨勢不斷增強。

 

 

 

 

       一、金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

 

      (一)銀行業(yè)

       愛銀行業(yè)嚴重依賴外國資本,以北歐國家為主的外國銀行控制了愛銀行業(yè)的90%以上。目前,愛沙尼亞共有商業(yè)銀行8家,外國銀行分支機構(gòu)7家。

2012年,愛金融業(yè)實現(xiàn)增加值4.84億歐元,占GDP的3.3%。主要銀行有瑞典銀行(Swedbank)、瑞典北歐斯安銀行(SEB)、愛沙尼亞諾底亞銀行(Nordeapank Eesti)等,均為瑞典資本控制。

愛銀行儲蓄率普遍較低。截至2013年7月,愛總儲蓄額為128.43億歐元,總貸款額為142.3億歐元,兩者相抵,愛國民債務(wù)總額為13.87億歐元。

過低的存款利率和過高的貸款利率是導致愛儲蓄率偏低的主要原因。2013年7月,愛企業(yè)、個人一年期存款利率分別為0.28%和0.5%,為歐元區(qū)最低;而一年期貸款利率則高達3%和5%,遠高于歐元區(qū)平均水平。此外,愛民眾超前消費的生活習慣也是導致儲蓄率偏低的重要原因。愛居民儲蓄中,64.73%為活期存款,而貸款總額中,48.33%為消費貸款。

表一為2013年各月愛存貸款余額(單位:百萬歐元)。

月份

1月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

總計

12269

12411

12430

12498

12697

12808

12843

活期

7667

7733

7994

8109

8136

8324

8313

法人

4824

4783

5041

5076

5057

5174

5136

個人

2843

2950

2953

3033

3079

3150

3177

定期

4602

4678

4463

4389

4561

4484

4530

法人

2343

2435

2203

2180

2375

2306

2372

個人

2259

2243

2233

2209

2186

2178

2158

總計

14229

14175

14238

14146

14113

14172

14230

法人

7346

7314

7387

7289

7247

7305

7353

個人

6883

6861

6851

6857

6866

6867

6877

無擔保

1416

1282

1312

1260

1279

1271

1298

其他

351

351

352

357

365

367

372

表一

(二)保險、租賃及證券等行業(yè)

愛保險、租賃行業(yè)同樣以外國資本為主導。最大的保險公司Ergo、Hansapanga均為德國資本,最大的租賃公司Hansa 、Nordea分別為德國、瑞典資本。

證券業(yè)方面,愛國小人少,90%以上均為小型或微型企業(yè),上市公司極少,加之民眾缺乏投資意識,愛證券業(yè)并不發(fā)達。截至2013年7月,愛民眾有價證券持有金額僅為1.62億歐元。

愛最大的證券交易所—塔林證券交易所成立于1996年5月,隸屬于瑞典歐麥克斯集團。2004年塔林證券交易所加入北歐和波海證券交易聯(lián)盟(NOREX),實現(xiàn)了與芬蘭、瑞典、丹麥、挪威、愛爾蘭、拉脫維亞和立陶宛證券市場的互通聯(lián)結(jié)。

         二、金融政策概況

      (一)行業(yè)監(jiān)管政策

愛沙尼亞金融業(yè)政策由愛沙尼亞中央銀行(EESTI PANK)統(tǒng)一制定和執(zhí)行。

愛沙尼亞中央銀行的首要職責是確保愛金融穩(wěn)定,通過實施獨立的貨幣政策參與國家經(jīng)濟政策的制定,并通過制定相關(guān)政策規(guī)范金融機構(gòu),確保結(jié)算系統(tǒng)正常運行,促進愛經(jīng)濟發(fā)展。

在加入歐元區(qū)后,愛開始執(zhí)行歐元區(qū)的統(tǒng)一貨幣政策,愛中央銀行還擔負著參與歐元區(qū)貨幣政策制定、促進國內(nèi)歐元流通、平衡國際收支、管理國家金融及外匯儲備,以及加強與其他中央銀行及國際機構(gòu)的合作等職能。

受歐債危機影響,近年來歐洲中央銀行(ECB)將保持物價穩(wěn)定,促進經(jīng)濟發(fā)展作為歐元區(qū)統(tǒng)一貨幣政策的首要目標。愛作為歐元區(qū)新成員,采取了一系列措施以實現(xiàn)該目標。

首先,愛中央銀行與愛金融監(jiān)管局分工合作,加強對金融市場的監(jiān)管,避免金融市場出現(xiàn)大的波動,以維持國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行。其次,加強風險評估,實施審慎的財政政策,規(guī)范政府支出,控制債務(wù)數(shù)量,減少財政赤字。第三,完善金融業(yè)法律法規(guī),建立完備的金融安全網(wǎng)絡(luò),進一步避免金融風險的發(fā)生。

通過以上政策的實施,愛財政、金融平穩(wěn)發(fā)展,到2012年底,愛政府外債余額僅為12.63億歐元,為歐洲最低;財政赤字0.54億歐元,僅占GDP的0.3%。

    (二)外資準入政策

愛銀行、保險、證券行業(yè)的市場準入?yún)⒄諝W盟相關(guān)法律,并依據(jù)愛沙尼亞《信貸機構(gòu)法案》、《保險業(yè)務(wù)法案》、《證券市場法案》執(zhí)行。愛沙尼亞金融監(jiān)管局隸屬于愛中央銀行,對商業(yè)銀行、保險公司及證券公司進行監(jiān)管。

根據(jù)《信貸機構(gòu)法案》規(guī)定,允許外資在愛開辦銀行或分支機構(gòu),自2007年1月1日起,在愛沙尼亞開辦銀行的最低股份資本標準為500萬歐元。在愛開辦銀行或分支機構(gòu)需要向愛金融監(jiān)管局提交相關(guān)信息和文件,愛金融監(jiān)管局將在收到所需文件的兩個月內(nèi)做出是否可以開辦銀行或分支機構(gòu)的決定。

保險業(yè)方面,根據(jù)愛《保險業(yè)務(wù)法案》規(guī)定,允許外資在愛開展保險業(yè)務(wù)。外國保險公司如在愛開辦分支機構(gòu),進行保險服務(wù),須向愛金融監(jiān)管局申請許可證,一經(jīng)批準不得轉(zhuǎn)讓給第三方。2007年1月1日生效的《保險業(yè)務(wù)法案》修訂案規(guī)定,保險公司的注冊資本最低300萬歐元。

三、加入歐盟及歐元區(qū)后對愛金融業(yè)的影響

加入歐盟特別是歐元區(qū)后,對愛金融業(yè)影響主要由以下幾點:

(一)實現(xiàn)了貨幣政策的統(tǒng)一和資金自由流動,極大的促進了愛金融業(yè)的發(fā)展。愛沙尼亞自2004年加入歐盟以后,實現(xiàn)了盟內(nèi)資金的自由流動,金融業(yè)出現(xiàn)了前所未有的增長。后因經(jīng)濟危機影響,2008-2010年愛金融業(yè)出現(xiàn)大幅下降。2011年1月1日,愛正式加入歐元區(qū),統(tǒng)一貨幣的實施為愛金融業(yè)的發(fā)展提供了又一次難得的契機。截至2013年7月,愛金融業(yè)已基本走出低谷,重新開始增長。

(二)極大地改變了愛金融業(yè),尤其是銀行業(yè)存貸款結(jié)構(gòu)。2004年愛加入歐盟后,愛居民存貸款結(jié)構(gòu)出現(xiàn)根本性變化,2004年以前愛居民存款總額均高于貸款總額,2005年兩者基本持平,2006年愛居民貸款總額首次超過存款總額。2011年愛加入歐元區(qū)后,開始執(zhí)行歐元區(qū)貨幣政策,儲蓄利率持續(xù)增長,貸款利率大幅下降。這一政策的實施也有力的調(diào)整了愛存貸款結(jié)構(gòu),到2013年7月,愛人均儲蓄額4174歐元,人均貸款額5672歐元,人均負債1498歐元。人均負債比2012年的1810歐元下降了17.23%,比2011年剛剛加入歐元區(qū)時的2426歐元下降了38.25%。

(三)促使愛加強金融監(jiān)管,完善金融制度。加入歐盟,特別是加入歐元區(qū)以后,愛金融業(yè)取得了長足發(fā)展,也產(chǎn)生了較多隱患,如人均負債過高、銀行壞賬增加等等。這些問題促使愛中央銀行及金融監(jiān)管部門強化了對金融行業(yè)的管理和監(jiān)督,嚴格金融行業(yè)經(jīng)營規(guī)范,并加緊出臺了一系列金融管理政策。愛銀行、保險、租賃等行業(yè)的運行及外資準入法案均在加入歐盟后出臺,較好的規(guī)范了金融市場的秩序。

圖一為2000年以來愛存貸款余額走勢圖。


圖一

綜上所述,愛金融業(yè)呈現(xiàn)以下主要特點:

  1. 規(guī)模小,以銀行業(yè)為主,保險、租賃、證券行業(yè)不發(fā)達。
  2. 外資占絕對主導,尤以瑞典、德國、芬蘭等國為主。
  3. 加入歐盟和歐元區(qū)后實現(xiàn)了較快增長,但行業(yè)結(jié)構(gòu)仍需調(diào)整。
  4. 政府監(jiān)管到位,行業(yè)政策較為完善。
  5. 與歐元區(qū)諸國的一體化趨勢不斷增強。

 

 

                                        2013-9-20

 

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