保加利亞政府1997年成立“外國(guó)投資署（Foreign Investment Agency）”。2004年8月將“外國(guó)投資署”更名為“保加利亞投資署（Bulgaria Investment Agency）”。投資署是保主管投資的政府機(jī)構(gòu)，隸屬保經(jīng)濟(jì)和能源部，主要負(fù)責(zé)投資政策制定、實(shí)施以及促進(jìn)工作。其職能清晰，對(duì)投資者的服務(wù)主要有：詳細(xì)的信息咨詢(xún)、深度的市場(chǎng)調(diào)研、有針對(duì)性的牽線搭橋和組織投資洽談等。

    一、投資行業(yè)的規(guī)定

投資署制定了《投資環(huán)境和主要產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)》、《法律指導(dǎo)》、《主要投資者信息》等文件和材料。保加利亞提出在制造業(yè)、可再生能源、信息產(chǎn)業(yè)、研發(fā)、教育以及醫(yī)療6個(gè)行業(yè)投資的外國(guó)公司將得到優(yōu)惠政策的支持，同時(shí)取消了對(duì)鋼鐵、船舶、化纖制造行業(yè)的外商投資優(yōu)惠政策。

2008年，保加利亞投資署推出8個(gè)重點(diǎn)吸引外資行業(yè)：電氣電子、機(jī)械加工、化工、食品及飲料加工、非金屬采礦、醫(yī)藥行業(yè)、再生能源、ICT及服務(wù)外包。

    二、投資方式的規(guī)定

【外資并購(gòu)】保對(duì)外資企業(yè)并購(gòu)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)無(wú)特殊限制，外資企業(yè)和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)享有同等待遇，但如外資來(lái)源國(guó)對(duì)保資企業(yè)并購(gòu)該國(guó)企業(yè)存在限制或特別優(yōu)惠條件，保也將施加同等限制或優(yōu)惠條件。由于保是歐盟成員國(guó)，在保境內(nèi)的并購(gòu)行為，特別是影響歐盟多個(gè)國(guó)家的并購(gòu)，受歐盟企業(yè)并購(gòu)及反壟斷等競(jìng)爭(zhēng)法的規(guī)制。涉及企業(yè)并購(gòu)的保當(dāng)?shù)胤�律法�?guī)分散在《商法》、《商事注冊(cè)法》、《證券公開(kāi)發(fā)行法》、《民事訴訟法》、《企業(yè)所得稅法》、《保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)法》和《勞動(dòng)法》等法律中。

根據(jù)上述法律的規(guī)定，外資收并購(gòu)的主要手續(xù)及操作流程包括：

1.在召開(kāi)企業(yè)全體大會(huì)前一個(gè)月向商業(yè)注冊(cè)管理部門(mén)提交總體并購(gòu)計(jì)劃、管理層報(bào)告和獨(dú)立財(cái)務(wù)專(zhuān)家報(bào)告。管理層報(bào)告和獨(dú)立財(cái)務(wù)專(zhuān)家報(bào)告須供股東和雇員或雇員代表查閱。

2.參與并購(gòu)的各個(gè)企業(yè)召開(kāi)全體大會(huì)通過(guò)總體并購(gòu)計(jì)劃，并提出具體并購(gòu)方案。

3.向保商業(yè)注冊(cè)管理部門(mén)提交并購(gòu)后企業(yè)的注冊(cè)登記材料。包括合并方案、新的公司章程、股東同意書(shū)及其他證明材料。

4.保商業(yè)注冊(cè)管理部門(mén)完成登記后，新企業(yè)即告成立，原企業(yè)債權(quán)債務(wù)及其他權(quán)利和義務(wù)相應(yīng)的轉(zhuǎn)移至新企業(yè)。

值得注意的是，并購(gòu)過(guò)程很可能涉及小股東權(quán)益、債權(quán)人保護(hù)、勞工保護(hù)及反壟斷等其他法律問(wèn)題。外資收并購(gòu)應(yīng)該咨詢(xún)當(dāng)?shù)芈伤�、�?cái)務(wù)和稅務(wù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)。部分特殊行業(yè)還須咨詢(xún)技術(shù)、環(huán)保方面的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。對(duì)于上市公司并購(gòu)，則應(yīng)咨詢(xún)專(zhuān)業(yè)投資顧問(wèn)。

【國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)】并購(gòu)或重組保政府或者地方政府完全或部分控股的企業(yè)，須符合《私有化和后私有化監(jiān)管法》的規(guī)定。根據(jù)該法，保私有化和后私有化管理局負(fù)責(zé)保國(guó)有企業(yè)私有化及后續(xù)監(jiān)管。保私有化主要程序包括：

1.私有化和交易準(zhǔn)備工作。包括市場(chǎng)評(píng)估、法律環(huán)境分析和主辦資料備忘錄，制定私有化戰(zhàn)略和方案，以及其他市場(chǎng)交易籌備工作。

2.執(zhí)行私有化方案�？砂�括公開(kāi)招標(biāo)、公開(kāi)審計(jì)等步驟，約1070家保國(guó)有控股企業(yè)將通過(guò)保證券交易所完成私有化交易。

3.簽署并執(zhí)行私有化合同。確認(rèn)并購(gòu)意向的企業(yè)將草簽私有化合同，待監(jiān)管部門(mén)審批通過(guò)后，正式簽署私有化合同，并執(zhí)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移等手續(xù)。

【反壟斷及經(jīng)營(yíng)者集中】《保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)法》是保反壟斷及經(jīng)營(yíng)者集中的主要法律，也包括對(duì)不公平競(jìng)爭(zhēng)行為的規(guī)制。此外，保反壟斷機(jī)構(gòu)——保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)還制訂了《相關(guān)市場(chǎng)及市場(chǎng)地位調(diào)查和確定辦法》和《保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)處罰辦法》等二級(jí)法規(guī)。�！缎姓�程序法》和《民事訴訟法》中也有部分涉及反壟斷的條款。保反壟斷及經(jīng)營(yíng)者集中的主要法律規(guī)定包括：

1.規(guī)制對(duì)象。存在妨礙競(jìng)爭(zhēng)行為的個(gè)人或企業(yè)，以及政府機(jī)關(guān)的立法或涉及公共利益服務(wù)的行政指令，無(wú)論發(fā)生在保境內(nèi)或境外，若侵犯《保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)法》的規(guī)定，均受該法規(guī)制。

2.妨礙競(jìng)爭(zhēng)的四種主要形式。包括：

（1）旨在妨礙、限制或扭曲相關(guān)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的協(xié)議。

（2）旨在妨礙、限制或扭曲競(jìng)爭(zhēng)，損害消費(fèi)者利益的的濫用市場(chǎng)支配地位行為，如固定價(jià)格、限制產(chǎn)量或貿(mào)易、價(jià)格歧視等等。

（3）強(qiáng)化市場(chǎng)支配地位、嚴(yán)重?fù)p害相關(guān)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)營(yíng)者集中。主要包括妨礙競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)并購(gòu)等行為。

（4）其他不公平競(jìng)爭(zhēng)行為，如虛假?gòu)V告、假冒商標(biāo)、仿造產(chǎn)品、侵犯商業(yè)秘密等。

3.處罰手段。保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)的主要處罰手段為罰款。按照涉案企業(yè)上年?duì)I業(yè)額征收1%-10%不等比例的罰款。對(duì)于未得到糾正的妨礙競(jìng)爭(zhēng)行為，還可能按日計(jì)算罰款，直到違反行為停止。

4.經(jīng)營(yíng)者集中的審查程序。

（1）參與并購(gòu)的企業(yè)在并購(gòu)前各年度累計(jì)營(yíng)業(yè)額超過(guò)2500萬(wàn)列弗，或者擬合并企業(yè)中任何一家的上年度營(yíng)業(yè)額超過(guò)300萬(wàn)列弗，或者被并購(gòu)企業(yè)上年度營(yíng)業(yè)額超過(guò)300萬(wàn)列弗的并購(gòu)案件須向保加利亞保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)申報(bào)。

（2）保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)收到企業(yè)的申報(bào)后，啟動(dòng)第一階段審查，時(shí)間為25天。

（3）保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)審查工作組發(fā)布審查報(bào)告草案，保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)主席根據(jù)該報(bào)告確定審查結(jié)束的最終日期。

（4）如果第一階段審查認(rèn)為經(jīng)營(yíng)者集中行為存在強(qiáng)化市場(chǎng)支配地位、嚴(yán)重?fù)p害相關(guān)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的效應(yīng)，保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)將啟動(dòng)第二階段的審查。

（5）保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)最終可能做出以下三種決定之一：同意經(jīng)營(yíng)者集中、不同意經(jīng)營(yíng)者集中或者附帶條件的同意經(jīng)營(yíng)者集中。