金融時(shí)報(bào)網(wǎng)站近日報(bào)道,歐洲央行在1月開始實(shí)施量化寬松政策后,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)開始向好,但歐央行指出三大風(fēng)險(xiǎn)可能威脅歐元區(qū)的金融穩(wěn)定,這三大風(fēng)險(xiǎn)分別是影子銀行、證券價(jià)格大幅下跌和銀行保險(xiǎn)公司利潤的大幅下滑。
歐元區(qū)的影子銀行在金融危機(jī)之后大規(guī)模增長,主要原因是銀行業(yè)受到新規(guī)則的嚴(yán)密監(jiān)管,被迫退出一些傳統(tǒng)業(yè)務(wù),影子銀行如投資基金等趁機(jī)進(jìn)入這些業(yè)務(wù)。在過去的10年中,歐元區(qū)影子銀行的總資產(chǎn)翻翻,達(dá)到23.5萬億歐元,由于龐大的規(guī)模和不透明的操作手段,影子銀行很可能成為未來系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的一部分。影子銀行對整個(gè)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的威脅主要來自于資產(chǎn)價(jià)格可能存在的大幅下滑,資產(chǎn)價(jià)格下滑將引起投資者從投資基金等抽出資金,迫使投資基金售賣資產(chǎn),進(jìn)一步加劇資產(chǎn)價(jià)格下滑的幅度,從而引起惡性循環(huán)。
證券價(jià)格的大幅度下降是另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。隨著歐洲央行大規(guī)模的量化寬松政策,造成歐元區(qū)很多證券價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格膨脹式增長,有可能引起金融的不穩(wěn)定。
第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是銀行和保險(xiǎn)業(yè)利潤大幅度下滑。量化寬松政策大幅度降低主權(quán)債務(wù)的收益率和利息率,部分國家如德國的債券收益率已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)值,歐洲央行也引入了負(fù)利率,保險(xiǎn)業(yè)支付的賠償金很可能超過支付的賠償金,銀行業(yè)也很難將歐洲央行負(fù)利率的成本轉(zhuǎn)嫁給客戶,這造成銀行和保險(xiǎn)業(yè)的收入大幅度下滑,利潤進(jìn)一步降低。