歐洲央行（ECB）于2016年3月10日舉行的貨幣政策會(huì)議的重要議題包括，對(duì)各種貨幣寬松政策工具尤其是自6月以來(lái)實(shí)施的負(fù)存款利率和歐洲央行已實(shí)施了一年的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整。歐洲央行公布的會(huì)議結(jié)果中有兩項(xiàng)令全球金融市場(chǎng)震驚的決議，包括1）歐洲央行決定推出超出市場(chǎng)預(yù)期的多種貨幣寬松政策工具，2）歐洲央行行長(zhǎng)暗示不認(rèn)為歐洲央行在今后階段有進(jìn)一步降息的必要性。不過(guò)，全球金融市場(chǎng)更加重視歐洲央行行長(zhǎng)預(yù)示歐元區(qū)主導(dǎo)利率或已降至本輪降息周期中最低點(diǎn)的聲明。

§歐洲央行宣布了大規(guī)模的貨幣寬松政策工具，包括下調(diào)利率、提高資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)額度和實(shí)施低利率的四年期定向長(zhǎng)期再融資操作，以應(yīng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通貨膨脹率下行態(tài)勢(shì)所帶來(lái)的日益增大風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，歐洲央行將2016年和2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)分別下調(diào)至1.4%和1.7%，將2016年和2017年的通貨膨脹率預(yù)測(cè)分別下調(diào)至0.1%和1.3%。歐洲央行還宣布將其三個(gè)主要利率，即隔夜存款利率、歐元區(qū)主導(dǎo)利率和隔夜貸款利率分別進(jìn)一步下調(diào)至-0.4%、0.0%、和0.25%。此外，歐洲央行還將月度資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)額度從600億歐元提高至800億歐元，資產(chǎn)增量高于市場(chǎng)預(yù)期，并將自2016年第二季度起將非銀行機(jī)構(gòu)在歐元區(qū)發(fā)行的投資級(jí)歐元債券作為合格資產(chǎn)納入常規(guī)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。最后，歐洲央行還決定從2016年6月起實(shí)施低利率、為期四年的第二輪定向長(zhǎng)期再融資操作（TLTRO II）。

開(kāi)泰研究中心認(rèn)為，評(píng)估歐洲央行所宣布的超出金融市場(chǎng)預(yù)期的貨幣寬松措施后必須承認(rèn)，作為世界主要央行之一的歐洲央行的此輪貨幣政策會(huì)議對(duì)今年的貨幣政策工具進(jìn)行了一次重大調(diào)整。盡管全球金融市場(chǎng)對(duì)歐洲央行行長(zhǎng)表示未看到進(jìn)一步降息的必要性的聲明較為失望，但預(yù)期其對(duì)今后全球資金流動(dòng)所造成的結(jié)果或與自2016年1月底以來(lái)開(kāi)始出現(xiàn)的市場(chǎng)形勢(shì)并無(wú)太大的區(qū)別，即全球多個(gè)主要央行發(fā)出的放寬貨幣政策信號(hào)和美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)政策利率時(shí)機(jī)的不確定性，或促使部分外資在去年大量流出本地區(qū)金融市場(chǎng)后再度逐漸回流。必須承認(rèn)的是，泰國(guó)的國(guó)庫(kù)券和股票應(yīng)是外國(guó)投資者的多元化投資組合的選項(xiàng)之一。自2016年年初以來(lái)，外國(guó)投資者凈買(mǎi)入約500億泰銖的泰國(guó)股票和國(guó)庫(kù)券。目前美元兌泰銖匯率升至約35.10泰銖/美元，創(chuàng)下近七個(gè)月來(lái)的新高。

展望今后數(shù)月全球主要央行的貨幣政策走勢(shì)，開(kāi)泰研究中心預(yù)期，全球主要央行將發(fā)出較為一致的信號(hào)，即傾向進(jìn)一步放松貨幣政策。歐洲央行、日本央行、中國(guó)央行和歐洲其他國(guó)家的央行將進(jìn)一步實(shí)施寬松的貨幣政策工具，從而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)選擇上調(diào)政策利率的時(shí)機(jī)和/或發(fā)出上調(diào)美國(guó)政策利率信號(hào)造成間接影響，最終將使全球金融市場(chǎng)理解為美聯(lián)儲(chǔ)仍處于沒(méi)有必要上調(diào)利率的狀況，源于世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍較為脆弱。 

如果上述形勢(shì)導(dǎo)致資金不斷流入亞洲金融市場(chǎng)，企業(yè)部門(mén)應(yīng)注重匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，源于美元兌泰銖匯率有可能在短期內(nèi)升至35.00泰銖/美元的重要心理關(guān)口，或?qū)�帶�?lái)更大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。