9月16日，國際評級機構標普在一則報告中稱，因流動性耗盡，恒大集團、恒大地產(chǎn)和天基控股評級下調至“CC”，展望負面。

　　下調恒大集團評級的原因是恒大流動性看起來已經(jīng)耗盡。據(jù)此，標普認為恒大無力償付的風險極高，最終可能會導致其債務重組，這也就意味著恒大幾乎肯定會出現(xiàn)違約情景。

　　報告稱，恒大集團流動性不足的局面正在大幅惡化。由于恒大不穩(wěn)定的財務狀況，標普認為金融機構也越來越不愿意對其到期貸款進行滾動或授予新項目貸款。

　　標普認為，恒大集團非常緊張的流動性體現(xiàn)在，兩家子公司未能履行9.34億元的擔保責任(由第三方面向零售投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品)。而恒大集團和上述兩家子公司之間不存在擔保，標普認為子公司未能償付擔保債務并不直接構成恒大集團的違約。

　　然而在這一情形下，加上委任財務顧問以評估恒大流動性并探索緩解局面的解決方案，標普認為恒大集團的違約情景(可能包括債務重組)幾乎肯定會發(fā)生。

　　對于恒大來說，預售放緩會減少現(xiàn)金流入的主要來源。買方信心減弱以及恒大集團項目的施工暫停，可能導致合約銷售和可售資源持續(xù)下降。這將限制恒大當前現(xiàn)金流入的主要來源。恒大此前已在公告中表示，預計9月份的合約銷售預計將大幅下滑。

　　另外，標普還稱，恒大集團不斷減少的現(xiàn)金和其他償付途徑也表明流動性趨于枯竭。

　　對于不愿意接受物業(yè)或商業(yè)票據(jù)作為付款的供應商來說，恒大需要償付現(xiàn)金，因此結算壓力仍較大。截至目前，恒大以物業(yè)支付的金額達252億元，是恒大集團7月和8月合約銷售的一部分。截至6月末，恒大非受限現(xiàn)金余額也下降45%至868億元。

　　澎湃新聞在恒大集團(03333.HK)發(fā)布的中期報告中看到，公司紀錄了公司為應對流動性進行的處置措施，截至8月27日，恒大用物業(yè)抵償欠款部分為251.7億元，此外還出售了五個地產(chǎn)項目股權，入賬92.7億元。

　　恒大集團無力償債的情形正在加劇。標普認為，恒大償還債務利息的能力已急劇惡化。

　　標普估算，恒大集團仍有大規(guī)模債務存量，每年需支付利息逾600億元。

　　目前恒大需要面對的是即將需要償付的美元債的半年度票息。9月23日需支付第一筆票息，9月底前另有一筆，且未來幾個月內還有幾筆。這些帶來額外挑戰(zhàn)，標普評估或將導致恒大集團不能償付該等票息。

　　另一家國際評級機構惠譽此前在一份報告中稱，未來幾個月恒大可能會拖欠票息。惠譽估計9月份這些利息的總額為1.29億美元，到2021年底總額為8.5億美元。

　　標普認為，恒大資產(chǎn)出售仍缺乏進展和可預測性。由于潛在買方面臨信用收緊的局面，其進行大規(guī)模收購的能力已弱化，因此恒大集團通過出售資產(chǎn)來籌集足夠現(xiàn)金的不確定性上升。盡管恒大已出售部分資產(chǎn)，包括出售股權和房地產(chǎn)項目，但凈籌資額不到150億元。并且籌資到的金額與公司到期債券和債務規(guī)模相比仍遠遠不夠，恒大集團需要進行更大幅度的資產(chǎn)出售，才能避免出現(xiàn)違約情景。

　　此外，未來12個月的負面展望反映恒大集團的流動性不足，導致出現(xiàn)可見的無力償付和違約情景。標普認為，大幅資產(chǎn)出售是恒大償付能力的關鍵，而出售規(guī)模和時間節(jié)點都面臨巨大壓力。

　　同日，恒大地產(chǎn)集團有限公司發(fā)布《關于公司債券停牌的公告》，稱恒大地產(chǎn)目前所有存續(xù)的公司債券自2021年9月16日開市起停牌1個交易日，于2021年9月17日開市起復牌，復牌之日起上述債券交易方式發(fā)生調整。

　　事件追蹤

　　恒大財富兌付方案更 新總經(jīng)理杜亮承認自己提前兌付 未兌產(chǎn)品總額400億

　　恒大最新公告！銷售大幅下降 為緩解流動性問題采取的其他措施未取得預期效果

　　中國恒大否認將破產(chǎn)重組！已公開三種兌付方案

　　佛山南海住建局：恒大佛山南海的樓盤暫停貸款

　　恒大財富遭遇產(chǎn)品兌付風波：投資者等待兌付方案 許家印就事件首度表態(tài)

　　許家印強調：“一分錢都不能少”！恒大財富暴雷？深圳金管局：造謠！已報案